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上游涨价预期有望阶段性松动（硅料、锂等是代表），重视中下游的修复性机会。
1、行业需求超预期+“反内卷”持续推进，宁德时代、亿纬锂能等受益。1）近期，工信部等部门联合召开动力和储能电池行业座谈会，明确将通过优化产能管理、加强区域与央地协同联动等措施规范产业竞争秩序。2）近期，中国化学与物理电源行业协会发布《关于维护公平竞争秩序促进储能行业健康发展的倡议》，共有158家行业重点单位积极参与（含宁德时代、比亚迪、华为数字能源等头部企业）；聚焦规范成本价格行为（杜绝低价竞争、虚假承诺）、强化产品与服务履约（全生命周期安全、质量保障）等。3）近期，宁德时代与蔚来签署为期5年的全面深化战略合作协议，此次合作围绕技术、生态、市场三大领域展开：生态端，共同推进换电技术标准制定与换电网络资源共享，深化电池租赁（BaaS）等商业模式下的协同，构建开放共享的换电产业生态。4）近期，宁德时代587Ah电芯出货超2GWh，500Ah+储能大电芯正式进入规模化商用时代。5）从鑫椤锂电的2026年1月锂电产业链预排产数据显示，国内电池样本企业预排产142.54GWh（环比-4.23%），海外电池样本企业23.6GWh（环比-0.63%）。
2、中上游材料维持涨价趋势，正极、电解液、铜箔等产业链更好，天赐材料、湖南裕能、华友钴业等受益。1）近期，中国化学与物理电源行业协会发布《关于维护磷酸铁锂材料行业健康有序发展的倡议》，提出建立“磷酸铁锂产品成本价格指数”、强化产能自律（企业产能利用率低于70%暂缓扩产，行业整体低于60%全行业暂缓扩产）等建议。2）随着铜价的上涨，下游电池客户采购型号转向更省铜的5微米（渗透率超15%，2026年预计达37%）和4.5微米（部分储能客户批量导入）铜箔；2026年国内锂电铜箔产能扩张停滞，供需将维持紧平衡，加工费或再涨2000-4000元/吨，5微米、4.5微米及超薄铜箔成主流。
3、固态电池进入量产周期，璞泰来、厦钨新能等受益。1）近期，欣界能源固态锂金属电池产线GWh产品下线，软包“猎鹰”电池能量密度达480Wh/kg。2）近期，芬兰初创企业DonutLab宣布推出可量产全固态电池，其能量密度达400Wh/kg，循环寿命超10万次。
1、储能备案、招投标持续超预期，阳光电源、海博思创等受益。1）2025年1-11月，国内储能市场共完成901次采招，总规模达106GW/376.486GWh，其中磷酸铁锂为绝对主流技术路线%）；储能系统中标前三为中车株洲所（15277MWh）、比亚迪（9948MWh）、海博思创（8300MWh）；项目类型以独立储能（占比64.83%）为主。2）2025年以来，内蒙古、河北、山东等9省市累计发布622个新型储能项目，总规模达102.9GW/284.86GWh；地区分布上内蒙古以77.4GWh登顶。3）近期，山西11月新增储能备案规模环比暴涨733%，达27GW/54.2GWh，居全国首位，2025年1-11月总规模75.7GW/152.4GWh位列全国第二。
2、供给端有望更市场化出清+“太空光伏”提升需求，晶科能源、钧达股份等受益。1）近期，市场监管总局通报自2025年7月以来光伏行业内以“行业自律”“反内卷”为名推动多晶硅涨价等垄断风险行为，已达成的限产限价等自律行为短期暂停。2）近期，马斯克提出每年向太空部署100GW太阳能，太空光伏此前以砷化镓为主但成本高昂，目前形成p型HJT（短期商业化领先，具超薄、抗辐射等优势）和钙钛矿及叠层电池（长期终极路线，轻薄柔韧且适配太空无水汽、无氧环境）两大技术路线。
1、机器人持续落地应用场景，浙江荣泰、科达利、震裕科技等受益。1）近期，浙江荣泰与伟创电气签署《合资意向书》，拟在泰国共同设立合资公司（双方各持股50），聚焦智能机器人机电一体化市场，从事机电一体化组件等产品的研发及生产。2）近期，智元机器人联合创始人兼CTO“稚晖君”发布全球首个个人机器人“上纬启元Q1”，其核心亮点为体积仅传统全尺寸人形机器人的1/8，可折叠塞进背包，适配家庭、实验室等多种狭小场景。3）近期。宇树发布人形机器人H2训练视频，展示回旋踢爆西瓜。
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