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变压器与大规模储能系统可能成为AI时代最核心的瓶颈资产，而政策面的“反内卷”浪潮正重塑新能源产业竞争格局。
在国家发展改革委和国家能源局联合发布《关于促进电网高质量发展的指导意见》的背景下，新能源赛道迎来政策利好。该意见提出到2030年，支撑新能源发电量占比达到30%左右，接纳分布式新能源能力达到9亿千瓦，支撑充电基础设施超过4000万台。
这一政策导向为新能源行业带来了明确的发展目标。与此同时，AI数据中心的加速扩张正在推动全球电力需求指数级增长，华尔街金融巨头花旗指出，未来电力资源供给可能成为制约AI技术发展的“最核心瓶颈”。
新能源行业正迎来政策与市场的双重利好。 国家电网发展目标明确，到2030年新能源发电量占比需达到30%，这一具体指标为行业发展提供了清晰路径。“十五五”规划建议提出“加快建设新型能源体系”、“建设能源强国”的战略目标，进一步明确了新能源在国民经济中的战略地位。
市场力量同样不可忽视。AI数据中心繁荣式扩张和全球电气化进程加速推进，推动全球电力需求快速增长。电力资源供给已成为制约AI发展的关键瓶颈，变压器与大规模储能系统(ESS)成为关键瓶颈资产。这种供需矛盾为新能源企业带来了广阔的市场空间。
“反内卷”政策的推进正在重塑行业竞争格局。过去几年，新能源行业经历了深度调整，部分环节出现过度竞争。如今，随着政策引导和市场出清，行业竞争环境正逐步优化。光伏行业已出现积极变化，10家多晶硅企业在上海开会讨论产能整合方案，预示着行业自律机制正在形成。
储能是新能源领域最具潜力的细分赛道之一。 国内外储能需求持续放量，产品价格企稳回升，呈现“量价齐升”的良好态势。有分析指出，国内储能全面迎来经济性拐点，投资极为旺盛，主要是新能源市场化与容量电价政策推动。预计2026年全球储能装机需求将实现显著增长，同比增长近四成。
储能需求的爆发主要受三大因素驱动：一是AI数据中心对电力的稳定需求，二是新能源并网带来的调峰需求，三是家庭及工商业储能的经济性提升。国内储能累计渗透率尚不足10%，成长空间巨大。储能将带动锂电需求增速超过30%。
在储能产业链中，电池环节、逆变器环节和系统集成环节均存在投资机会。宁德时代、亿纬锂能、阳光电源 等龙头企业有望受益于储能需求的高速增长。其中，亿纬锂能凭借在大圆柱电池及储能领域的布局，获得机构关注，其未来两年净利润增速预期均值超过44%，当前股价距离机构一致目标价有超过50%的潜在空间。派能科技 作为户储领域的领先企业，机构预测其未来两年净利润增速均值高达108.10%，显示出极高的成长弹性。科华数据、盛弘股份、昱能科技、禾迈股份 等在储能逆变器、微逆及系统解决方案领域也占据重要位置，机构均给予较高的盈利增长预期。
此外，伊戈尔 凭借海外产能规模化落地，卡位全球变压器供需紧张市场机遇，同时数据中心领域开辟新增长曲线，其股价上涨空间也接近50%。国电南瑞、许继电气、鹏辉能源、科士达、英维克、同飞股份 等公司在储能系统集成、温控、电力设备等细分领域也占据重要位置。拓邦股份 在智能控制领域的积累也为其在储能和新能源场景的应用拓展了空间。
锂电产业链经历几年下行期后，2026年有望迎来价格和盈利的显著回暖。 有券商分析，在动力电池的高增量和储能电池高增速的共同驱动下，预计2026年总需求将超过2000GWh，未来几年复合增速预计超过25%。
锂电板块景气度回升主要源于国内储能需求超预期，同时新兴市场储能、国内商用车、欧洲动力的高增长也强化了增长预期。供需格局改善是锂电板块向好的关键因素。2023年一季度以来，锂电材料固定资产投资同比增速持续下行，而需求增速维持在较高水平，供需结构呈现市场化出清特征。
具体来看，天赐材料、新宙邦 的电解液环节预计在2026年存在较强烈的提价预期，其中新宙邦未来两年净利润增速预期均值为27.99%。负极材料领域的璞泰来 也获得机构关注，其增速预期接近28%。天奈科技 作为碳纳米管导电剂龙头，机构预测其净利润增速均值接近60%，展现出在新技术渗透率提升过程中的高成长性。当升科技 作为高镍正极材料领军企业，也获得超过30%的增长预期。隔膜龙头恩捷股份 以及上游资源企业赣锋锂业、天齐锂业 同样被市场看好，卫星化学、硅宝科技 在电解液溶剂、胶粘剂等细分化工材料领域亦具备增长潜力。先导智能 作为锂电设备龙头，其增长预期同样超过30%，将受益于新一轮扩产与技术迭代周期。
固态电池产业化进程加速，成为锂电领域最具潜力的技术方向。研究机构指出，固态电池技术持续获突破，行业产业化进程加快。随着中试线的陆续落地以及锂电扩产周期的重启，锂电设备企业基本面有望持续改善。固态电池有望在2026年实现产线规模扩大以及装车测试增加，为未来的批量化应用奠定基础。赣锋锂业、天齐锂业 在上游资源及技术布局，当升科技、容百科技 在正极材料方面均有深厚技术储备。应流股份、凯盛科技 等公司在固态电池相关新材料、零部件领域也有所布局，机构对其未来增长保持乐观。
光伏行业经历了深度调整后，正迎来基本面改善。 2025年三季度光伏设备板块收入同比下滑，但实现归母净利润同比环比均实现大幅扭亏。这一变化主要得益于“反内卷”政策初见成效，2025年三季度硅料硅片价格上涨带动业绩修复。
光伏行业供给侧改革成效逐步显现。多家多晶硅企业开会讨论产能整合方案，预计光伏反内卷将取得阶段性进展。在低基数与反内卷的持续推动下，光伏板块业绩将延续修复态势。协鑫集成、通威股份、大全能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能、TCL中环、福莱特、福斯特 等上中下游企业有望受益于供给侧改革与行业需求回暖。其中，光伏玻璃龙头福莱特 机构预测净利润增速均值高达74.51%，胶膜龙头福斯特 增速预期也超过42%。中信博 作为光伏跟踪支架领先企业，受益于海外市场拓展及项目交付改善，机构预测其增速达47.37%，股价上涨空间显著。京东方A 在光伏新能源领域的投资布局也日益受到关注。
风电板块同样表现亮眼。 2025年前三季度风电设备板块收入与利润均实现同比增长。风电主机厂盈利能力修复，出口贡献业绩增长，国内外呈现景气共振态势。2026年国内风电新增装机有望保持稳定增长，订单饱和价格具有良好支撑。
海风、陆风有望全面向上。海风方面，深远海海风具备广阔发展空间，政策层面积极表态将有效提振国内海风装机。欧洲多国海上风电项目全面加速，海外装机有望快速增长。金风科技、三一重能、东方电缆、明阳智能、大金重工、泰胜风能、振江股份、天顺风能、运达股份、海力风电 等风电龙头企业订单饱满，业绩增长确定性较强。三一重能、明阳智能、天顺风能、运达股份、海力风电 等公司均获得机构重点关注，其中天顺风能 的机构预测净利润增速均值高达87.55%，明阳智能、海力风电、运达股份 的增速预期也均在50%左右，显示出风电产业链在景气上行周期中的高弹性。金风科技、东方电缆 作为行业龙头，同样具有稳固的行业地位和成长潜力。
新能源领域的技术创新层出不穷，为行业发展注入新动力。 固态电池、钙钛矿电池、无银化浆料等新技术逐步接近产业化临界点。固态电池是未来产业发展的重要方向，确定性强且推进速度较快。政策面通过国家重点研发计划相关领域重点专项，支持全固态电池等前沿技术方向基础研究。
应用场景的拓展为新能源带来新的增长点。机器人和辅助驾驶逐渐步入应用层面，将对新能源板块带来增量需求。机器人的大规模应用不仅带来新增的电池数量需求，更重要的是对人形机器人在电池安全性、能量密度和续航方面要求更高，这有望加速固态电池的产业化。氢能领域也迎来政策利好，国家发展改革委发布新政，首次将绿色氢氨醇纳入非电消费范畴，美锦能源、亿华通、福田汽车、杰普特 等产业链相关公司有望受益，其中福田汽车 在商用车新能源化领域，杰普特 在精密激光加工设备领域均有各自的技术积累和市场机遇。
面对新能源赛道的投资机会，采取长周期视角进行布局。 在投资新能源板块时应以长周期和产业周期的视角来看待投资方向，优先选择具备长期成长性、产业趋势明确且发展空间较大的领域。同时，要避免惯性地线性外推，聚焦关键矛盾点，综合国内外市场的供需格局来研判投资机会。
具体到细分领域，储能板块成为市场共识度最高的方向。储能行业供需格局持续优化，在全球能源转型与人工智能发展的共同推动下，国内外储能需求具备较强确定性。近些年扩产潮逐步退潮、产能出清，国内供给端已呈现积极变化。
在个股选择上，重点关注两类公司：一是具备强大竞争优势和持续增长能力的龙头企业，如 宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、阳光电源、通威股份 等，它们即使在行业整体调整阶段也能展现出穿越周期的韧性。二是处于供需关系面临关键拐点、或受益于新技术趋势、且机构关注度较高的核心环节公司，如派能科技、天奈科技、福莱特、当升科技、璞泰来、新宙邦、天顺风能、明阳智能、先导智能、捷佳伟创、祥鑫科技、禾望电气、东方日升、爱旭股份、中来股份、上能电气、固德威、德业股份、锦浪科技、中信博、金辰股份、迈为股份、帝尔激光、高测股份、双良节能、奥特维、杭可科技、利元亨、海目星、联赢激光 等。这些公司凭借显著的成本优势、技术优势或行业地位，在产业链景气度上行周期中能够展现出更大的业绩弹性。
新能源行业也面临一定风险因素。政策变动风险、原材料价格大幅波动、电动车产销不及预期等因素可能影响行业发展节奏。行业竞争加剧、国际贸易政策风险等也需要投资者保持警惕。此外，固态电池等新技术路径和产业化节奏存在不确定性，投资者应避免单一赛道或个股的过度集中，通过分散化来控制风险。
回顾历史，沪指在2025年10月29日收盘站上4000点，自2015年7月24日后首次，新能源板块成为当日市场上涨的最大推手。这一现象折射出资本市场对新能源赛道的重新定价。
站在新一轮景气周期的起点，市场普遍看好储能、风电等细分领域的结构性机会。那些在行业低谷期保持战略定力、持续研发投入的企业，有望在行业复苏周期中占据更有利的位置。随着“反内卷”政策的深入推进和AI带来的电力需求革命，新能源赛道正迎来价值重估的重要时刻。
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